Неопределенность в политике США сильнее всего бьет по инвестициям в экономику еврозоны

Declarações bombásticas e medidas inesperadas "penalizam fortemente" investimento europeu Declarações bombásticas e medidas inesperadas "penalizam fortemente" investimento europeuCréditos:EPA / JIM LO SCALZO Conteúdo Esta voz foi gerada com recurso a inteligência artificial, a partir do resumo do artigo original. Embora esta tecnologia tenha sido concebida para ser útil e precisa, pode conter erros. Feedback Se consideras que o áudio não está claro ou não reflete bem o conteúdo, envia o teu feedback. A tua opinião é importante para ajudar a melhorar esta funcionalidade! - Antes da pandemia, eventos de risco eram desconhecidos. Um estudo do BCE revela que a incerteza nas políticas económicas é difícil de avaliar. - A confiança económica reflete-se nas expectativas de famílias e empresas. A elevada incerteza impacta a economia da zona euro, amplificando flutuações. - O investimento empresarial contrai, enquanto o consumo privado reage de forma moderada. Serviços e lazer são os mais afetados pelas reservas das famílias. Conteúdo Este resumo foi criado com recurso a inteligência artificial. Embora esta tecnologia tenha sido concebida para ser útil e precisa, pode conter erros ou não captar todas as nuances importantes do artigo. Feedback Se consideras que o resumo não está claro ou não reflete bem o conteúdo, envia o teu feedback. A tua opinião é importante para ajudar a melhorar esta funcionalidade! Partilhar A elevada incerteza e imprevisibilidade das políticas económicas – feita de anúncios de medidas e declarações bombásticas, de avanços, recuos e grandes ameaças, como no caso das tarifas comerciais de Donald Trump, Presidente dos Estados Unidos, ou da situação no Médio Oriente, no Golfo Pérsico e noutros contextos geopolíticos – deverá retirar 0,7% à despesa dos consumidores da Zona Euro e, pior, r… Até muito recentemente (até à pandemia de covid-19), o mundo deparou-se com eventos de risco cujos efeitos não conhecia bem. Ao contrário da incerteza, cujos contornos são desconhecidos e inesperados, sempre houve eventos de risco, mas estes são passíveis de serem medidos e estimados, como nos mercados financeiros. O novo estudo do BCE acrescenta que há ainda eventos cujo resultado esperado se pode balizar medindo o nível de confiança, isto é, as expectativas negativas ou positivas dos agentes económicos. Mas, como explica o novo artigo do BCE, hoje parece imperar a "incerteza" nas políticas e nas medidas económicas: estas são cada vez mais "difíceis de avaliar", um rol de incógnitas. Para Frankfurt, estamos no reino do "inesperado", como acontece no caso dos sucessivos anúncios de "alterações de tarifas comerciais" disparados por Trump desde fevereiro. O trabalho, assinado por quatro economistas do BCE, defende que, em termos económicos, a incerteza "surge em situações em que o conjunto de resultados possíveis e as suas probabilidades são incertos e difíceis de avaliar", ao passo que o risco existe "quando a distribuição dos resultados é conhecida ou pode ser razoavelmente estimada". A confiança também é passível de balizar pois "relaciona-se com as expectativas quanto ao resultado mais provável, ou seja, reflete a direção que as famílias e as empresas acreditam que a economia está a seguir". Dito isto, os investigadores da instituição presidida por Christine Lagarde concluem que "a elevada incerteza tem efeitos negativos significativos e persistentes sobre a atividade económica na área do euro e amplifica as flutuações do ciclo económico". Negativo para as famílias, pior para as empresas "Os choques de incerteza penalizam fortemente o investimento empresarial, que sofre uma contração acentuada no momento do choque e permanece deprimido durante vários trimestres", levando empresas a "adiar decisões irreversíveis de investimento em capital". "O consumo privado reage de forma mais moderada, mas o impacto não é negligenciável", refletindo "a maior propensão dos consumidores para adiar grandes compras". Ou seja, "quando o futuro se torna mais difícil de prever, as famílias tendem a reduzir as despesas e a constituir reservas de poupança por precaução, enquanto as empresas adiam ou reduzem as decisões de investimento e de contratação. As condições financeiras tornam-se frequentemente mais restritivas, uma vez que os investidores exigem uma maior compensação pela incerteza dos seus investimentos, elevando os prémios de risco e tornando o crédito mais caro ou menos acessível". Estudo ajuda a medir o efeito Trump O trabalho intitulado "O custo de não saber: como pesa a incerteza na economia da zona euro" sustenta que a incerteza de natureza externa, ou exógena, na política económica, surge em força no primeiro mandato de Donald Trump como Presidente dos Estados Unidos (2017-2021), intensificando-se com o segundo termo, iniciado em 2025. Para os peritos do BCE, "a maior incerteza em torno da política comercial em 2018 e 2025 fornece exemplos claros deste tipo de choques, com a incerteza da política comercial a aumentar acentuadamente em resultado de alterações nas tarifas dos EUA anunciadas de forma inesperada e posteriormente escaladas e renegociadas". Segundo um dos modelos do estudo, "os choques de incerteza na política económica impactaram significativamente a atividade da Zona Euro em 2025" e "subtraíram cerca de 0,4 pontos percentuais ao crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) real entre o primeiro trimestre de 2025 e o primeiro trimestre de 2026", calculam os economistas. Mais ainda: "considerando os efeitos persistentes dos choques de incerteza e os elevados níveis de incerteza na política económica atualmente observados em resultado da guerra no Médio Oriente, é provável que a incerteza continue a exercer um efeito negativo sobre a atividade económica real ao longo de 2026". O BCE sublinha a dimensão "inesperada" deste mundo de incerteza, sendo marcado por "choques macroeconómicos, como recessões inesperadas, picos de inflação ou oscilações das taxas de câmbio; desenvolvimentos políticos e alterações de políticas públicas, incluindo disputas comerciais ou mudanças regulamentares; acontecimentos geopolíticos, como guerras ou ataques terroristas; situações de tensão nos mercados financeiros, incluindo crises bancárias ou correções acentuadas nos preços dos ativos; mudanças tecnológicas e estruturais, como a rápida inovação, a digitalização e a automatização; bem como catástrofes naturais ou crises de saúde pública, incluindo pandemias". IA resiste; carros, alojamento e restauração, não Em detalhe, os autores indicam que "o consumo privado diminui aproximadamente 0,7% no seu valor mínimo, refletindo a cautela das famílias face ao aumento da incerteza", ao passo que "o investimento empresarial contrai consideravelmente, cerca de 2%". Sofre um impacto duas vezes maior. Depois, "embora se verifique uma recuperação ao fim de seis trimestres, esta não é significativa." Se "o investimento em ativos intangíveis, incluindo tecnologias relacionadas com a Inteligência Artificial (IA), demonstrou maior resiliência do que o investimento em ativos tangíveis durante os recentes episódios de elevada incerteza", já no consumo privado, a incerteza enfraquece as despesas das famílias "tanto em bens como em serviços", sendo que o efeito inicial é particularmente forte em bens duradouros, como os automóveis". O consumo de serviços também se ressente, referem os autores, admitindo potenciais efeitos negativos para o turismo a prazo. "As famílias dão prioridade às despesas essenciais, como alimentação, serviços públicos e cuidados de saúde, ao mesmo tempo que reduzem drasticamente gastos discricionários, como os relacionados com hotelaria e restauração, lazer e serviços culturais".