Pollen Street Capital приобрела Servihabitat у Lone Star в рамках волны консолидации рынка

- Pollen Street Capital compra Servihabitat a Lone Star - Intrum compra Haya Real Estate por 140 millones Intrum, doValue y ahora Pollen Street Capital han cerrado la adquisicin de plataformas de gestin de activos txicos con desembolsos superiores a los 1.000 millones desde 2019. El baile de servicer, gestoras de carteras y crditos con colateral inmobiliario surgidas para administrar los activos txicos de la banca, se ha acelerado en los ltimos meses, dando lugar a plataformas ms grandes y dispuestas a diversificar su negocio con el foco puesto en mejorar sus mrgenes. Las adquisiciones de Altamira, Solvia, Haya Real Estate, Hipoges y Servihabitat llevadas a cabo en los ltimos aos por parte de Intrum, doValue y ahora Pollen Street Capital han movilizado operaciones por unos 1.000 millones de euros desde 2019. Las fusiones bancarias, la presin en mrgenes y un previsible cambio de ciclo en el inmobiliario ha llevado a los gestores de activos a mover ficha para no quedarse atrs en el proceso de concentracin y hacerse con las mejores carteras. En este contexto, uno de los primeros en dar un paso al frente fue doBank (ahora doValue) con Altamira. Los bancos y fondos salen La antigua plataforma inmobiliaria de Santander pas en 2014 a manos del fondo Apollo, junto con otros inversores. Cinco aos despus, en 2019, el grupo italiano adquiri el 85% de Altamira por unos 360 millones de euros. La operacin implicaba una valoracin de aproximadamente 412 millones de euros en trminos de enterprise value para el 100%. Santander conserv inicialmente el 15% y no se desprendi de esta participacin hasta octubre de 2023. Entonces el banco espaol ejerci la opcin de venta que tena sobre el 15% y doValue pas a controlar el 100% de la plataforma. El importe de la operacin se situ en algo ms de 20 millones de euros. Altamira dej entonces de existir como marca y pas a operar bajo el nombre de doValue, en un intento de reforzar la imagen de plataforma independiente frente al modelo tradicional de servicer vinculado a una entidad bancaria. Otro de los grandes protagonistas de la concentracin de los servicer en Espaa ha sido el grupo sueco Intrum. En 2019, la compaa adquiri a Banco Sabadell el 80% de Solvia por 241 millones de euros. La operacin valoraba el 100% de la compaa en unos 300 millones de euros, con la posibilidad de aadir hasta 40 millones adicionales en funcin de determinadas condiciones del negocio. Sabadell conserv el 20% de Solvia durante tres aos y, ya a finales de 2022, Intrum se hizo con el 100%. Esta operacin permiti a Intrum ganar escala en Espaa, donde estaba presente desde 2016, cuando adquiri Aktua a travs del fondo noruego Lindorff, e incorporar una plataforma que gestionaba ms de 21.000 millones de activos y contaba entonces con 700 empleados. Sin embargo no se detuvo ah y en 2023 adquiri Haya Real Estate a Cerberus por 136 millones de euros. Haya Real Estate aport en ese momento alrededor de 11.000 millones de euros de activos bajo gestin y ms de 550 profesionales. Tras la integracin, Intrum super los 60.000 millones de euros de activos bajo gestin en Espaa y los 2.200 empleados. Haya Real Estate haba crecido tras integrar a su plataforma la cartera de activos inmobiliarios de Divarian (heredera de la antigua Anida), firma que Cerberus constituy con BBVA cuando compr los activos inmobiliarios de este banco. La venta de Haya Real Estate a Intrum puso fin a un proceso competitivo en el que se contempl incluso su salida a Bolsa. ltimos movimientos El movimiento ms reciente ha sido protagonizado por Pollen Street Capital y se ha ejecutado en varios pasos. El fondo britnico primero consolid Finsolutia y, posteriormente, se lanzo a crecer con compras. En julio de 2026, Finsolutia complet la adquisicin de Hipoges a KKR, con presencia en Espaa, Portugal, Grecia e Italia por unos 100 millones de euros. El grupo resultante de la integracin de Finsolutia e Hipoges contaba con aproximadamente 50.000 millones de euros en activos bajo gestin. Finalmente hace unas semanas Finsolutia e Hipoges anunciaron un acuerdo para adquirir Servihabitat hasta entonces controlada por Coral Homes, a su vez participada en un 80% por Lone Star y en un 20% por CaixaBank. La nueva entidad combinada da lugar a un grupo con aproximadamente 60.000 millones de euros en activos bajo gestin y ms de 2.000 empleados en Espaa, Portugal, Italia y Grecia. Servihabitat naci como servicer de La Caixa. El fondo estadounidense Lone Star era el principal accionista desde 2018, cuando compr con gran parte de los activos txicos de CaixaBank. A travs de Coral Homes, CaixaBank tena el 20% restante. En 2024 Lone Star intent ya vender Servihabitat, pero abandon el proceso al estar las ofertas por debajo de 70 millones que entonces peda. Otras grandes gestoras de activos inmobiliarios y NPLs que operan en Espaa son Aliseda y Anticipa, del fondo estadounidense Blackstone; Copernicus Servicing, con sede en Madrid y oficinas locales en Italia, Grecia y Francia y Per, y GCBE (antigua Gescobro) , de Cerberus. En busca de nuevas vas de negocio Además de comprar otros servicers y ganar escala, estas plataformas pretenden dar un giro a su negocio para seguir creciendo. Su propósito ya no pasa solo por crear plataformas para absorber ladrillo tóxico, sino por diversificar clientes y reducir costes en un mercado con menos volumen y con mayor presión sobre los precios. Hubo un momento en el que este negocio era enorme. Los servicers nacieron al calor de la crisis financiera y del estallido de la burbuja inmobiliaria para gestionar los pisos, créditos fallidos, promociones y suelos que los bancos habían acumulado en sus balances por impagos. A medida que las entidades financieras fueron vendiendo sus carteras y reduciendo su exposición inmobiliaria, los grandes contratos que habían alimentado a los servicers empezaron a menguar, al igual que sus potenciales clientes tras la fusión de entidades bancarias. Es por ello que, al margen de gestionar créditos fallidos (NPL) y vender inmuebles de entidades financieras y fondos de inversión, estas compañías quieren entrar en otros negocios vinculados al sector inmobiliario y añadir clientes de otros sectores. Las vías para buscar nuevos ingresos pasan por intentar convertirse en el socio local inmobiliario de inversores interesados hasta ampliar su campo de acción para incluir entre sus clientes a compañías de telecomunicaciones, energía y suministros, gran consumo, aseguradoras, financieras, fintech e insurtech.