Фонд Affinity продал пакет акций HDBank за 233 млн долларов, завершив многолетнюю инвестицию

Sau hơn 5 năm đầu tư vào HDBank, Affinity đã rút vốn khỏi ngân hàng này, khép lại một trong những khoản đầu tư được nắm giữ lâu năm của quỹ tại khu vực. Theo đó, Affinity Equity Partners đã hoàn tất việc thoái vốn khỏi Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HDBank) thông qua việc bán lại lượng cổ phần thiểu số đáng kể tại nhà băng này. Thông tin trên website của Affinity xác nhận việc bán cổ phần tại HDBank đã hoàn tất trong năm 2026, dù cấu trúc giao dịch, giá trị chuyển nhượng cũng như các điều khoản cụ thể không được công bố. Nguồn tin từ DealStreetAsia cho biết lượng cổ phần này nhiều khả năng được mua lại bởi các pháp nhân liên quan tới gia đình bà Nguyễn Thị Phương Thảo - Chủ tịch Sovico Group và VietJet Air. Với Affinity, thương vụ thoái vốn khỏi HDBank được cho là mang lại mức sinh lời tích cực, khép lại một trong những khoản đầu tư được nắm giữ lâu năm của quỹ tại khu vực. Affinity, có trụ sở tại Hong Kong, đầu tư vào HDBank từ tháng 12/2020, thời điểm các định chế tài chính Việt Nam bắt đầu thu hút sự quan tâm lớn hơn từ dòng vốn đầu tư tư nhân quốc tế. Sau khoản đầu tư năm 2020, quan hệ giữa HDBank và các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục được mở rộng. Năm 2021, HDBank và Affinity Investment Fund ký thỏa thuận tài trợ trị giá 300 triệu USD nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp Việt Nam triển khai các chương trình đáp ứng tiêu chí ESG và phát triển bền vững. Một năm sau, LeapFrog Investments, DEG của Đức và IFC, thành viên thuộc Nhóm Ngân hàng Thế giới, đầu tư 165 triệu USD vào trái phiếu chuyển đổi cấp 2 do HDBank phát hành. Trong nhiều năm, các quỹ private equity tại Đông Nam Á có xu hướng thoái vốn thông qua IPO, bán cho nhà đầu tư chiến lược hoặc chuyển nhượng cho một quỹ tài chính khác. Tuy nhiên, bối cảnh thị trường vốn trầm lắng, khẩu vị thận trọng của các bên mua chiến lược và chi phí vốn duy trì ở mức cao đã khiến những kênh thoái vốn truyền thống trở nên khó dự đoán hơn. Trong bối cảnh đó, các thương vụ nhà sáng lập hoặc cổ đông hiện hữu mua lại cổ phần đang trở thành một lối ra thực tế hơn cho các quỹ đầu tư. Với nhà đầu tư tài chính, đây là cách hiện thực hóa lợi nhuận và hoàn vốn cho cổ đông góp vốn. Với các gia đình sáng lập, việc mua lại cổ phần giúp củng cố quyền kiểm soát, khôi phục sự linh hoạt trong điều hành và giảm bớt ảnh hưởng của cổ đông tổ chức sau nhiều năm đồng hành. Affinity là một trong những quỹ đã ghi nhận nhiều thương vụ thoái vốn trong 2 năm gần đây. Năm 2024, gia đình Hidayat, nhà sáng lập Sido Muncul, doanh nghiệp dược phẩm thảo dược niêm yết tại Indonesia, đã mua lại toàn bộ phần vốn còn lại của Affinity tại công ty này, khép lại quan hệ hợp tác kéo dài một thập kỷ. Tại thời điểm thoái vốn, Affinity nắm 17,14% cổ phần và bán lại với giá khoảng 233,2 triệu USD. Cũng trong năm 2024, Affinity rút khỏi Island Hospital tại Malaysia thông qua việc bán cổ phần cho IHH Healthcare. Thương vụ này đưa Island Hospital về tay một trong những tập đoàn y tế lớn trong khu vực, với tổng giá trị vốn chủ sở hữu bằng tiền mặt được công bố là 3,92 triệu ringgit, tương đương 896 triệu USD theo nội dung bài gốc. Đến tháng 2/2026, Affinity tiếp tục hoàn tất việc bán cổ phần kiểm soát tại Burger King Japan cho Goldman Sachs Alternatives, qua đó rời khỏi chuỗi nhượng quyền thức ăn nhanh tại Nhật Bản. Xu hướng này không chỉ diễn ra với Affinity. CVC Capital Partners đang bán lại 40% cổ phần tại The Fast Group, một doanh nghiệp logistics tại Philippines, cho gia đình Chiongbian. Cuối năm ngoái, KKR cũng bán cổ phần tại Goodpack, doanh nghiệp logistics Singapore, cho gia đình Lam, hơn một thập kỷ sau khi Goodpack được đưa khỏi sàn Singapore vào năm 2014. Tại Việt Nam, Vingroup trong năm 2025 cũng thực hiện hai giao dịch lớn nhằm củng cố quyền kiểm soát. Ông Phạm Nhật Vượng đã trực tiếp mua lại Novatech, bộ phận R&D vừa được tách ra từ VinFast, với giá 1,52 tỷ USD, nhằm bổ sung thanh khoản quan trọng cho hãng xe điện. Cùng thời điểm, Vingroup thu xếp khoản vay tín dụng tư nhân 300 triệu USD để mua lại 38% cổ phần của KKR tại Vinschool, hệ thống giáo dục K-12 cao cấp của tập đoàn. Một ví dụ khác trong khu vực là PAG, quỹ private equity lớn, đã bán lại cổ phần tại chuỗi nhà hàng Paradise Group của Singapore cho gia đình Chua, khoảng 8 năm sau khi rót vốn vào doanh nghiệp này. Các giao dịch trên cho thấy một sự dịch chuyển đáng chú ý trong thị trường private equity (PE, quỹ đầu tư tư nhân) Đông Nam Á. Thay vì phụ thuộc chủ yếu vào IPO hoặc các thương vụ mua bán xuyên biên giới, các quỹ đầu tư đang ngày càng nhìn về chính cổ đông hiện hữu, đặc biệt là gia đình sáng lập, như một kênh thoái vốn khả thi. Động lực của xu hướng này đến từ môi trường thanh khoản khó khăn. Lãi suất neo cao, thị trường vốn kém sôi động và hoạt động M&A thận trọng đã kéo dài thời gian nắm giữ danh mục của các quỹ. Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp do gia đình kiểm soát sau một giai đoạn tăng trưởng đã tích lũy đủ dòng tiền hoặc năng lực vay vốn để mua lại cổ phần từ nhà đầu tư tài chính. Vì vậy, "family buyback" đang dần trở thành một phương án thoái vốn phổ biến hơn trong khu vực. Với các quỹ, đây là con đường hoàn vốn linh hoạt trong giai đoạn thị trường chưa thuận lợi. Với các nhà sáng lập, đó là cơ hội đưa doanh nghiệp trở lại trạng thái kiểm soát tập trung hơn sau một chu kỳ tăng trưởng dưới sự đồng hành của private equity.