Металлполиэтилен: в сентябре цены сохранят рост на фоне дефицита и геополитической напряженности

可以大胆的预判，决定性的大跌就在明天 股心：迎来缩量普涨，接下来的思路 第六感觉：如何解读大盘的缩量上涨呢？ 常长亭：用心挖掘中报表中隐藏的牛股基因信息 股海之虾：市场近期量价关系比并不理想 分化中的结构性修复8月25日市场最强热点 趋势巡航：红衣喊多遭群嘲 明天剧本已写好 茂金属聚乙烯：利好因素叠加 市场价格有望继续上移 【导语】8月，茂金属聚乙烯在成本坚挺与供应偏紧支撑下偏强运行，价格重心上移，但需求放量有限制约上行空间。展望9月，地缘局势或僵持延续，成本支撑仍强；供应偏紧格局难改，需求季节性回暖，预计市场延续偏强格局，后市仍需密切关注中东地缘局势变化及下游旺季需求兑现情况。 价格回顾：茂金属聚乙烯价格偏强运行 价格重心有所上移 8月份来看，国内茂金属聚乙烯市场价格呈现高位偏强运行趋势，价格重心有所上移。截至8月18日，华东市场埃克森美孚(惠州)1018RA均价在9950元/吨，较月初上涨4.74%。 具体来看：月上旬，市场在供应偏紧与需求疲弱的双向博弈中维持高位僵持，国产装置排产稳定但产量释放有限，进口资源部分到港但多已提前预售，实际流通资源补充不足，加之各环节库存水平偏低，持货商在补库成本偏高及可售资源有限的支撑下挺价意愿强烈，而下游农膜及包装膜领域新增订单跟进不足，终端对高价货源抵触明显，刚需小单采购难以形成有效放量，低库存与弱需求相互博弈，市场价格呈现高位僵持。进入中下旬，成本端支撑进一步增强，国际油价震荡走高，茂金属聚乙烯美金盘价格亦部分上调，同时海外部分供应商放量缩减，进口补充不足，贸易商库存持续处于低位，供应端偏紧格局得以延续，持货商积极推涨情绪升温，实盘成交虽未见显著放大，但成交价格重心稳步上移。总体而言，8月茂金属聚乙烯市场在成本支撑走强及低库存格局的共同作用下偏强运行，但下游需求放量有限始终制约上行空间，市场整体呈现“价格逐步上移、成交难以放量”的特征。 成本端支撑增强：海峡僵局主导油价偏强，成本支撑贯穿全月 成本端方面，月初美伊局势再度停火且伊朗与阿曼达成海峡管理协议，市场对海峡恢复通航的预期升温，叠加美国因弹药储备不足及中期选举压力取消对伊朗袭击，担忧情绪消退，国际油价短时连续走弱，成本支撑一度松动。然而，随着停火后伊朗提出赔偿损失、解冻资产等多项美国难以接受的苛刻条件，海峡重启陷入僵局，全月大部分时间维持关闭状态，虽有个别油轮尝试通行，但运输效率极低、通航量远不及战前水平，石油运输缺口持续存在，令油价震荡走高并维持偏强运行，即便美国石油累库显示基本面紧张态势有所缓解，也未能扭转这一格局。在原料成本坚挺的驱动下，茂金属聚乙烯美金盘部分价格亦随之上调，进一步增强了成本端的正向支撑。 供应端延续偏紧：国产绝对增量有限，进口补充不足叠加低库存 国产方面，因国内部分装置检修减少、生产天数增加及个别企业开启排产周期，茂金属聚乙烯排产的比例有所提升，全月产量预计环比增加61.42%，但由于国产量在总供应体量中占比较小，绝对增量有限，难以对现货市场形成有效补充；进口方面，虽陆续有船期到港，但部分资源已提前进行预售，实际流入现货流通环节的货源依然有限，叠加贸易商库存持续处于低位，持货商让利空间不足。此外，海外部分装置检修及供应商放量缩减，进一步强化了远期进口收紧的市场预期，对业者心态形成一定支撑。综合来看，国产增量有限叠加进口补充不足，供应端偏紧态势延续，为茂金属聚乙烯价格高位运行提供了较为坚实的基础。 需求端缓慢改善：季节性回暖但刚需为主，放量有限制约上行空间 8月茂金属聚乙烯需求端整体呈现缓慢改善态势，但复苏节奏偏缓，对行情支撑力度有限。农膜领域逐步进入季节性回暖通道，棚膜订单较前期稍有好转，PO膜需求逐步迎来旺季，部分大型工厂开工陆续提至中高负荷，秋季地膜需求亦小幅跟进，整体行业开工率环比有所提升；然而，棚膜订单尚未集中释放，中小型工厂收单情况欠佳，开工提升较为缓慢，地膜跟进力度亦显不足，制约了整体需求释放节奏。包装膜及其他制品领域新增订单跟进依然偏弱，工厂对原料采购维持谨慎刚需策略，囤货备货意愿低迷，对高价原料的抵触情绪贯穿全月。总体而言，8月茂金属聚乙烯需求端虽处于季节性回暖通道，但订单放量有限，下游入市仍以刚需小单为主，大量备货行为尚未出现，制约着价格的上行空间。 价格预测：成本及供应支撑延续，需求回暖下高位偏强运行 成本方面：美伊和谈短期难有实质性突破，海峡虽有个别油轮尝试通行，但距离恢复正常通航水平仍有较大差距，石油运输缺口短期内难以完全弥合，供应担忧情绪持续，对油价形成较强底部支撑。此外，茂金属聚乙烯美金盘价格在国际油价高位运行的传导下，预计仍将维持坚挺，成本端对国内市场的支撑作用在9月预计不会出现明显松动，仍是支撑价格高位运行的重要力量。 供应方面：国产方面，各石化装置排产计划表现不一，部分前期集中排产的企业将陆续结束生产周期，另有部分装置或有新增排产计划，增量或体现在月下旬。进口方面，虽陆续有船期到港，但到港数量依然有限，且部分海外供应商或进行控量销售策略，实际流通至现货市场的进口资源补充不足。叠加贸易商库存持续处于低位，持货商让利空间有限，预计供应端偏紧格局难以根本性改变，仍将对市场价格形成有力支撑。 需求方面：随着北方棚膜需求旺季逐步到来，农膜行业开工预计继续提升，PO膜订单稳步释放，秋季地膜小幅跟进，包装膜领域受电商备货预期提振或亦有所回暖，整体需求较8月呈现季节性改善。然而，下游工厂对高价原料的抵触情绪延续，采购策略仍以刚需跟进为主，大量备货行为难以出现，需求放量对价格的向上驱动相对有限，一定程度上将制约行情的上行高度。 综合来看，9月茂金属聚乙烯市场在成本支撑坚挺及供应持续偏紧的双重作用下，价格重心仍有上移可能；反观需求端虽存季节性改善预计，但刚需跟进模式难以带来超预期放量，上行空间亦受到制约。预计9月市场整体延续偏强运行格局，需密切关注中东地缘局势变化及下游旺季需求兑现情况。华东市场埃克森美孚(惠州)1018RA运行区间或在9900-10800元/吨。